文 喜胖不胖（转载请注明出处）

(资料图片仅供参考)

可能没多少人观察到，今天沪深的估值（TTM PE）是11.84，历史分位35.35%。

从1月20日（除夕前一天）计算，沪深300历史分位从43.16%骤降到目前35.35%，也就是沪深300处在历史的位置直接变动了近8%，可以理解为温度直降了8℃！但同期对应估值（TTM PE）仅从12.1降到了11.84，同期沪深300跌幅仅为-1.92%。

为什么会发生这种事？

首先，我们在各大平台看的所谓“温度计”都表征的是“历史分位点”，只不过基于不同的指标测算而来，对于估值温度（分布）来说就是“当前估值在历史中处于什么样的位置”。

但估值的分布并非均衡，就像是一个班全部学生，某次考试成绩大部分都集中在80分，如果你的成绩是85，可能你就处在该班级里前10%的位置，如果你的成绩为78，可能你就处在后10%的位置，分数的绝对值变化不大，但是处在该次考试成绩里的排名位置就可能有很大的变化！

那我们再看沪深300指数的“估值分布”情况：

从上图可知，沪深300估值分布最高频（细红线）在12左右，也就是沪深300的估值在12左右的时候，哪怕估值的绝对值只变化了一点点，与之对应的历史分位可能会有很大变化。

“估值温度骤降”会有什么影响？

最大的影响就是有不少投资者是“看估值投资”，比如现在的估值分位是35%，从潜力上来说，想投资的人肯定要比历史分位43%的时候要多不少。

但关注我们的投资者要知道，估值的”分位变化“可能在某个“高频估值”左右，是会有变化很大的。

求稳

最近货币ETF的规模大增！

我们以市场最大的两只货币ETF来看，短期规模增了不少，有一种（很大）的可能是短期内资获利了结的人很多，大家在求稳。

当然了，另一种角度就是，未来可投资股票的增量资金会多很多！格局可以打开~

华宝添益ETF目前规模1194亿元，银华日利ETF（交易货币）规模1257亿元，这也是银华货币ETF首次超过华宝货币ETF。

这里普及一个小的知识点，前几天有人问博格：

为什么两个场内货币ETF，走势会差那么多？

从某球的阅读量来看，这个问题还是有不少人关注的。

从上图可以看到，从2018初至今，华宝的ETF价格走势为一条看似几乎没有波澜的黑色直线，而银华ETF价格则是每年几乎同样波折的黄色曲线。

主要是两个基金采用的净值计算方式不同。

华宝添益的净值始终为100，每天的收益结转为份额，意思就是每天都会分红，但这个分红分的不是钱，而是份额，持有总资产=100*份额（变化）。

（PS：货币ETF初始净值之所以选用100，而不是像我们所熟知的其他权益类基金用1，是因为交易所（所有的）报价都是小数点后三位，对于货币基金来说，每天的收益变化本来就不大，如果净值是1的话，0.001的变化就是千分之一的收益，对于货币基金的误差太大了。）

银华ETF采用累积净值（和股票基金一样），每天收益记录在净值里，每年分红一次。

这两种模式没有哪个更好，只不过选择方式不同。

行业涨跌&市场温度

今天申万31个行业里仅有5个行业是上涨的，主要是医疗/医药、地产、交运、电力设备（新能源+光伏），且上涨幅度都不大，大多数行业都是回调下跌的，特别是传媒、通信、军工、农业、电子跌的多一些。

今天又是没加仓也没减仓的一天。

市场温度38.37℃，比前两天略有下降，但整体变化不大，稳住。

最近Chatgtp大火，国内也有不少仿品机器人，玩了几次觉得AI机器人虽然没有那么生动，但真的很严谨合规，还给人充满希望....

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。

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